來源：新浪基金

　　2024年1月5日，A股延續弱勢，中藥板塊連續兩日回調，指數成分股多下跌。太極集團跌超3%，同仁堂、東阿阿膠、華潤三九等跌幅居前；龍津藥業、江中藥業漲幅居前。

　　ETF方面，A股規模最大中藥ETF（560080）經歷五連陽后連續兩日回調，收跌1.27%，全天成交額超4300萬元。

　　（資料來源：Wind）

　　杠桿資金方面，中藥ETF（560080）融資余額反彈。根據上交所最新權威數據，截至2024年1月4日，中藥ETF（560080）最新融資余額達5298.8萬元，單日融資買入額498.7萬元。

　　（資料來源：Wind、上交所）

　　【浙商證券：2024主線——中藥VS消費，“物美價廉”有催化】

　　浙商證券在1月4日最新研報中表示，對比中藥、以及消費食品飲料行業主要上市公司，兩個板塊主要標的PEG相近，而在老齡化受益明顯、政策支持屬性強、同時需求更加剛性的背景下，中藥行業估值更具性價比。

　　來源：浙商證券

　　政策方面，2023年醫保目錄優化調整支付限定，多個中藥品種解除支付限制。例如復方阿膠漿（東阿阿膠）、健胃消食片（江中藥業等）、龍牡壯骨顆粒（健民集團）、金康復口服液（華潤三九）等；此外值得注意的是中藥注射劑品種也大幅解限，包括參附注射液（華潤三九）、熱毒寧注射液（康緣藥業）、痰熱清注射液（上海凱寶）、喜炎平注射液（青峰藥業）等產品均取消了具體適應癥限制支付，只保留二級以上機構使用的限制，醫保支付天花板提升，有望進一步催化院內放量。

　　浙商證券認為，中藥成長邏輯就是短期補庫存、醫保解限放量，長期新品獲批接力，同時疊加國企改革、政策鼓勵等對于產業和公司內在動力的釋放，行業進入成長新周期。 推薦關注三條投資主線：（1）國企改革線：中藥國資企業，品牌力較強、規模較大但缺乏靈活機制，國企改革有望成為國企中藥業績改革的強驅動力；（2）低估值高股息；（3）基本面優秀，估值處于歷史低位的國企。（來源：浙商證券《2024年投資主線之中藥跟蹤系列，中藥比消費，“物美價廉”有催化》）

　　【東阿阿膠史上首次發布股權激勵方案，國企改革多措并舉推動中藥國企煥發新機】

　　從消息面來看，1月3日，華潤系兩大中藥公司激勵方案落地。其中，東阿阿膠公告稱，公司擬以自有資金回購公司部分社會公眾股份，用于實施股權激勵計劃。回購股份的資金總額不超過1.24億元，回購價格不超過74.82元/股，期限為自董事會審議通過本次回購公司股份方案之日起12個月內。值得關注的是，這是東阿阿膠歷史上首次發布股權激勵方案。對此，招商證券認為，此次股權激勵方案落地是公司國企改革進程中的重要里程碑，公司體制機制提升以及經營效率改善已經卓有成效，在新任管理層帶動下，經營向上路徑更加確定。（來源：招商證券《東阿阿膠：發布首期限制性股票激勵計劃，彰顯公司經營信心》）

　　此外，江中藥業亦公布第二期限制性股票激勵計劃，擬向激勵對象授予不超過763.5萬股限制性股票，占激勵計劃草案公告時公司股本總額的1.21%。首次授予的激勵對象不超過213人，授予價格為12.79元/股。

　　德邦證券醫藥行業分析師陳鐵林認為，中藥國企借助股權變化、管理層變動、股權激勵、并購注資等行為，增強企業內部活力，同時整合優質資源，不斷擴大規模優勢，并通過明確發展目標增強公司長期發展信心。多維度措施推動中藥國企煥發新機，行業發展仍有提升空間。

　　【天津加快推動中醫藥產業高質量發展，多舉措增強京津冀中醫藥產業協同】

　　日前，《天津市推動中醫藥產業高質量發展提升行動方案》（下稱《行動方案》）引發，多舉措增強京津冀中醫藥產業協同，推動天津市中藥大品種作用機制更加清晰，擴大優質中藥應用場景，擴大“衛藥”品牌影響力。

　　《行動方案》指出，要落實深入推進京津冀協同發展中醫藥合作協議，加強中醫藥“人才環”“服務環”“產業環”協同發展，構建中藥材可追溯體系等。

　　統計顯示，受國企改革全面深化以及中藥行業政策扶持雙重因素推動，2018年起，中藥上市公司中國企營收增速超過民企，且營收差距不斷縮小，2022年，中藥上市國企總營收1674.77億元，同比增長5.46%，民企總營收1810.82億元，同比增長3.06%；利潤端來看，國企的抗風險能力以及疫后修復能力遠超民營企業，疫情期間，民營企業利潤波動較大，且截至2022年仍未恢復到疫前水平，國企則迅速完成疫后修復，歸母凈利潤穩定增長。

　　看好中藥板塊，不妨關注全市場規模領先中藥ETF（560080）。公開資料顯示，中藥ETF（560080）跟蹤復制中證中藥指數，指數第一大重倉股為片仔癀，占比超10%，云南白藥、同仁堂、東阿阿膠、白云山、以嶺藥業、太極集團等國內老字號中藥龍頭均為指數重倉股，指數前十大重倉股占比超50%。（數據來源：中證指數公司，上交所，截至2023.12.29，指數成份股不代表個股推薦）

　　習慣場外申贖或沒有證券賬戶的投資者，可關注匯添富中證中藥ETF聯接（A：501011；C：501012），同樣跟蹤中證中藥指數，可在互聯網代銷平臺7*24申贖，最低10元即可買入，便捷高效。

　　“特別提示”

　　很多朋友希望中長期介入A股市場，享受時間的玫瑰，但沒有精力深入研究各行業主題，怎么辦？把握A股主線行情，“選800，更省心”。800ETF（515800）跟蹤復制中證800指數，行業分布均衡，兼具成長和價值屬性，表現穩健，能有效跟蹤主線行情，成為了機構投資者公認的黃金“業績比較基準”。

　　中長期看，A股行業主題輪動加速、風格頻繁切換，均衡配置，勝率更高。800ETF（515800）標的指數成份股由滬深300和中證500強強聯合組成，覆蓋全部A股93%的凈利潤、75%的營業收入、67%的市值，具備超強的市場代表性。A股主線，認準800，“選800，更省心”！

　　（數據來源：Wind，截至2023.12.29）

　　風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。中藥ETF（560080）屬于中等風險等級（R4）產品，適合經客戶風險等級測評后結果為進取型（C4）及以上的投資者；800ETF（515800）屬于中等風險等級（R3）產品，適合經客戶風險等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者。標的指數并不能完全代表整個股票市場。標的指數成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離。請投資者關注指數化投資的風險以及集中投資于中證中藥指數成分股的持有風險，請關注部分指數成分股權重較大、集中度較高的風險，請關注指數化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險、參與轉融通證券出借業務的風險等。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。